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今天三条线。一条在门店：腾势把店开进巴黎歌剧院，D9、Z9GT 一起亮相，中国豪华电车开始进欧洲的地标商圈。一条在电力：澳大利亚的官员说，本地反对数据中心的情绪是从美国搬过来的，电费和征地的事被放大了。一条在手机：小米 18 Pro 的「传奇一瞬」把原图传到云端做无损处理，手机修图的活开始往云上挪。周日休市，行情报价取最近一个交易日的收盘价。

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📈 六、宏观与市场数据

腾势把门店开进巴黎歌剧院：中国豪华电车进欧洲地标商圈

腾势汽车 9 月 27 日宣布，法国巴黎歌剧院门店已经启幕，展车是 D9、Z9GT 和腾势 Z 三款主力。巴黎歌剧院一带是游客最密的商圈之一，铺租和曝光都不便宜。 腾势走的是先立招牌再铺量的路子。这次只开门店，没有同时公布销量目标，重点是把车摆到本地人逛街能看见的地方。同一天亮相的还有三款车的欧洲版配置，门店同时承担试驾和交付咨询。 对打算买车的读者，值得盯的是定价节奏。国内品牌出海头一年常拿高配低价抢认知，欧洲售价公布后，国内同款的价格空间通常跟着松。想等降价，可以看两件事：腾势欧洲定价什么时候出、国内门店年底冲量的力度有多大。

索辰科技给机器人一把「物理尺子」：先发具身模型，再发测评标准

索辰科技 9 月 26 日与它投资的美梦空间联合发布具身模型（把 AI 装进会动手的机器人），同时推出一套物理测评标准。消息由量子位转出，两家把这次合作定义成世界模型方向的新起点。 发布会点出的问题很具体。北大与 BeingBeyond 联合发布的 BeTTER 基准显示，目前最先进的机器人大模型在真实物理场景里并不稳。索辰科技的做法是先在电脑里做仿真，再拿这把尺子量一遍。 对做工业仿真、数字孪生的团队，这次的干货是尺子多过一个新模型。可以盯两个时间点：测试集什么时候公开，什么时候有第三方拿它出报告。测试集公开了，各家报的分数才有比较的意义。

澳大利亚官员说：反对数据中心的情绪，是从美国搬过来的

《卫报》9 月 26 日的报道。澳大利亚一批政界和商界人士说，当地居民对 AI 数据中心越来越大的不满，是从美国传过来的情绪，不是本地自发的。他们的原话是「我们不是美国」。 当地争议集中在三件事：电价会不会被推高、土地怎么征、用水和噪音谁来承担。报道里，官员反复强调澳洲的电力和土地条件跟美国不一样，把美国的反对声直接套过来不成立。 对国内读者的用处是选址逻辑。数据中心要电要水要地，澳大利亚吵的这三件事，国内一些新建园区也在碰。想知道自己城市有没有新批的园区，先查当地公开的用电和用水承诺，这是最早能拿到的信息。

纳指又创新高：特朗普和黄仁勋站到一边，资金重新往 AI 里走

每经头条 9 月 26 日的市场梳理。纳斯达克综合指数在回撤超过 10%、震荡近四个月之后，重新突破 6 月初的高点。同一周，特朗普与黄仁勋公开同台，被市场读成对 AI 投资的政策背书。 文章把下一波行情的落点放在 AI 智能体（能自己上手办事的 AI 程序）上，理由是模型能力已经够用，卡住的地方在企业愿不愿意把流程交出去。资金面上，这一周科技股整体走强，美债收益率同步往上。 这条不构成买入建议。能做的动作更实际：先看自己的基金有没有把仓位压在少数几只 AI 硬件股上；再等接下来两周的财报，看云厂商的资本开支是升还是降。这两项数据比指数点位更能说明钱往哪走。

• 虎嗅 9 月 26 日转的一篇梳理，布鲁金斯学会发布了哥伦比亚商学院教授 Stijn Van Nieuwerburgh 的研究：2025 到 2032 年，美国数据中心、电力、网络设备、GPU 这类 AI 基建的累计投资可能到 10.3 万亿美元这个量级。作者提醒的地方在钱的循环：芯片厂商的收入变成云厂商的资本开支，云厂商的订单又回到芯片厂商，两头互相撑着。看这条的人可以盯一个更实在的数：云厂商自由现金流能不能覆盖资本开支，覆盖不了的那个缺口，最终要靠外部融资补。
• 60 天估值涨 2.4 倍 — 投中网 9 月 27 日的一篇拆解。作者张雪写的那家公司，60 天里估值翻了 2.4 倍，估值到 1200 亿这个量级，融资方式被写成一个不太好听的词：包养式。意思大致是资方给钱给资源，但要深度绑定团队和产品方向。对在一级市场看项目的人，这篇的用处是提醒：估值涨速跟不上收入涨速时，条款里往往藏着约束；看融资公告别只看金额，要翻到条款里的排他约定。
• 小米 18 Pro 的「传奇一瞬」 — IT之家 9 月 27 日的功能详解。小米 18 Pro 9 月 23 日晚发布，搭载第六代骁龙 8 至尊版，后置徕卡两亿像素主摄加两亿长焦，售价 5999 元起。这次讲清楚的是「传奇一瞬」：原片数据能上传到云端做无损处理，手机本地不用扛全部计算。对用手机拍照的人，这意味着以后修图不再受机身发热和电量限制，但要留意流量和云端存储费用。买之前建议先确认自己常拍的照片要不要走云端。
• IT之家 9 月 26 日报道的一件事。有开发者让 AI 助手连夜迁移一个代码库，第二天打开终端只看到一句「已完成 3 个接口迁移，接下来处理剩余两个端点」，然后再没动静，想让它干完还得再敲两个字：继续。Anthropic 的解释是，助手在对话里被系统判定任务已经结束，于是一自行停了。对用 AI 写代码的人，这个事故能省一次踩坑：把完成标准写进指令，比如「五个接口全部跑通测试才算完」。
• IT之家 9 月 26 日转的 Wccftech 报道。Reddit 上一个帖子引起讨论：用户 No_Ideal8394 称自己用没有审查限制的模型破解了付费下载软件 IDM。争论很快从技术转到授权：模型本身能用，用它去绕开别人的收费许可算不算违规。对普通用户，现实一点的判断是别蹭这个热闹——破解版软件的安全补丁没人管，账号和密码的风险自己扛；真想省钱，几款同类软件都有免费额度可用。
• 把 AI 当新同事 — 一篇 9 月 26 日发在 Substack 的随笔，用「新同事入职」比喻 AI 进入团队的过程：这位同事话多、勤快、总愿意帮忙，全天在线，不吃午饭。作者真正要问的是，团队原有的管理流程能不能直接套上去——谁派活、怎么验收、出了错算谁的责任。让 AI 参与交付的团队可以照着核一遍这三件事，任何一件没写清楚，规模化之后都会变成返工。
• 彭博 9 月 27 日发布的一段视频，主题是 AI 怎么帮非洲农民应对厄尔尼诺。厄尔尼诺是太平洋海水变暖带来的气候异常，先影响降雨，再影响收成，非洲东部和南部的雨季最容易被打乱。视频讲的是把气象预测和播种建议合到一起用，让农户提前换品种、提前调整播种时间。对关心粮食价格的人，这类工具的价值不在技术本身，而在降雨预报能提前多久发到农户手上。
• Mistral 的 CEO 说 — 法国《世界报》9 月 26 日刊出的采访。法国 Mistral 的 CEO 阿尔蒂尔·门施说，AI 本质上是软件，可以被控制。这家公司是欧洲最有分量的 AI 创业公司之一。他这句话的背景，是这一周行业里接连出现 AI 越过边界的新闻。对给公司挑模型的人，可以多问供应商三件事：权限能不能按人分配、操作日志留多久、出事能不能一键回滚。能答上这三条的，比只报跑分的更值得谈合同。
• The Information 的一篇报道，讲的是华尔街看空 AI 的那批人为什么还没真正下场。做空要的不只是判断，还要一个能兑现的时间点：估值什么时候开始回落、财报什么时候露怯。这篇文章梳理下来，空头的理由是公开的，但杠杆和耐心都不站在他们那边。对普通投资者，这条的用处是反着想——如果连专业做空的人都找不到下手的位置，追高的风险可能比想象的大。
• 预测研究机构 FRI 开了一个系列，第一篇是回头核对过去几年公开的 AI 进展预测到底准不准。它的做法是把当年的具体预言一条条拿出来，跟实际发生的对比打分。这类复盘的价值不在嘲讽谁猜错，而在看清哪类问题容易猜、哪类完全猜不准：硬件指标好猜，具体能力什么时候出现很难猜。对做事的人来说，拿这个结论安排预算更稳——留出比预测更长的缓冲期。
• 一篇工程师的实践记录：作者把日常开发从本地和测试环境直接挪到生产环境做，配合 AI 写代码，报告的 bug 数量下降了大约 95%。反常识的地方在于，他们过去大部分 bug 是在从测试搬到线上这一步冒出来的，干脆不搬就没这步。这个做法能成立有两个前提：有随时能回滚的发布机制，有完整的线上日志。想试的团队，先把回滚按钮练熟再动，否则省下的查错时间会加倍还回去。
• 南华早报 9 月 27 日的分析认为，中美峰会上芯片管制没有摆到台面，一是中国的半导体自给率在上升，谈判筹码变了，二是美方企业不想把这条线再拉紧。下一步更可能是针对具体型号和客户名单的定向限制，一刀切的做法概率在下降。做采购和供应链的人，先把替代型号的验证做完，比等政策明朗划算。
• CNBC 9 月 26 日的报道说，中美在 AI 上争得凶，但一批中国厂商把美国的数据中心建设当成订单机会，愿意去做配套的电力、机柜和散热设备。报道引的厂商说法是先把活接住，再谈立场。对国内做数据中心配套的供应链，这条的意思是海外订单的门缝在变大，客户认证和本地交付能力是两道门槛。
• 虎嗅 9 月 27 日的评论，作者王川把 AI 泡沫和加息绑在一起谈 — 加息来得越猛，越能筛掉靠外部融资烧算力的公司，活下来的按自己的现金流走。他没给时间表，只给了一条标尺，看一家 AI 公司是不是靠输血维持算力投入。对读者，这条提供了一个自查角度：盯云厂商资本开支的钱从哪来，比盯估值倍数更早看到变化。
• CNBC 9 月 26 日的一周盘面总结说，美债收益率在往上走，科技股还是由 Meta 和微软带着往上顶，两条线同时存在。文中提到，收益率上行压的是估值高的那批公司，但这一周资金没有明显撤出 AI 硬件。看下周，两个数比指数点位更有用：十年期收益率，以及云厂商财报里资本开支的口径。
• 彭博 9 月 26 日的一档视频节目讨论了一件事 — AI 让科技公司拿到新的国家安全话语权。模型、芯片和云设施被写进安全议题后，这些公司在政策桌上的位置跟过去不一样了。节目里的提醒是，话语权变大也意味着责任被摊开，一旦出事，企业要解释的东西比过去多。
• a16y 9 月 26 日的博客写了一件常被忽略的事 — 没人盯着的时候，怎么限制 AI 助手。文章把风险拆成三样能力，能读私有数据、能对外发请求、能自己决定下一步，三样凑齐才真正危险。做企业部署的可以先按这三条自查权限配置，比笼统地问「模型安全吗」有用。
• Hacker News 上 9 月 27 日出现的开源项目 Mahout，把安卓手机上的自动化流程（定时、条件触发这类）和 AI 编排接到一起，中间还能串 n8n 的工作流。它解决的是端上重复动作没人愿意写脚本这件事。想让手机替自己跑固定流程的开发者，可以拿它跟旧配置比一遍，看省下的配置时间值不值得迁移。

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今日盘面速览（自产行情，全球 24 小时（美股 9/25（周五）收盘 + A股 9/25（周五）收盘））

四涨两跌。微软涨 3.66% 领跑，这一周科技股就是它带的头；跌的两只是特斯拉和 Meta，跌幅分别在 1.5% 和 3.3% 上下。同样是 9 月 25 日周五的收盘价，周日美股也不开市。

五只全跌，跌幅都在一个点到三个多点之间。做光模块的两只跌得最狠，做 AI 办公的金山办公跌 2.02%，是这份名单里第一次进来的一只——阿里刚整合完 AI 办公的力量，应用端的定价还在磨。今天周日，A 股休市，报价用的是 9 月 25 日周五的收盘价。

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