GPU上市热闹，创业公司看现金流

这新闻一刷，我以为国产GPU已经赢了。结果往下翻，壁仞港股首日涨80%，市值846亿港元，2025上半年营收5890万，亏损16亿；沐曦科创板开盘暴涨超568%，市值破3000亿，中一签据说能赚30万。资本先热闹，生意还没开始算账。

对创业公司来说，这方向值得关注，但别把融资市场的掌声当成经营市场的订单。我管三十人团队，最怕买了卡以后，软件栈、驱动、算子适配、运维责任全压回自己头上。账面估值再高，也不能替我月底发工资；上市敲钟再响，也替不了机房电费。

我的建议很直接，别把国产GPU当信仰，先把它放进现金流表里算。买卡首先是经营决策，折旧、电费、运维、故障赔偿、客户回款周期，哪一项没算清，都会变成月底的窟窿。能靠客户付费覆盖这些成本，再谈替代；覆盖不了，市值三千亿也救不了现金流。