从财务角度看，物理AI的估值逻辑到底怎么算

最近看了不少物理AI的项目，说实话，从财务角度看，很多团队连现金流的基本模型都没想清楚。世界模型也好，具身智能也罢，估值不能光看技术想象力。你得算清楚：研发投入多久能转化成营收？硬件成本下降曲线是什么？单位经济模型跑通了吗？我见过太多团队，烧了几轮钱，商业模式还没闭环。物理AI如果最终不能降本增效，那估值就是空中楼阁。作为CFO，我更关心现金流健康度，而不是PPT上的未来世界。