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一、AI 大模型

阿里发布 Qwen3.8：总参数 2.4 万亿，成国内第二个 2 万亿级大模型
8 月 3 日阿里发布千问系列最强旗舰 Qwen3.8，稀疏 MoE 加混合注意力架构，总参数 2.4T、激活 95B，是继 Kimi K3 之后国内第二个突破 2 万亿参数的模型；CodeArena 网页开发榜全球第四，仅次于 Claude Opus 5 系列与 Kimi K3。阿里宣布下周开源 Qwen3.8-Max 与 Qwen3.8-27B，这将是千问系列首个开源旗舰。当日阿里港股涨 7.01% 报 125.2 港元，美股盘前涨超 5%。

MiniMax H3 正式开源：2K 分辨率、最长 15 秒、原生立体声
8 月 3 日 MiniMax 开放视频模型 H3 的 H3-Base 权重（Hugging Face），支持 2K 分辨率、最长 15 秒、24FPS、32kHz 立体声、11 种语言；Artificial Analysis 视频编辑榜以 1130 Elo 登顶，是该榜唯一开放权重模型。生成价 0.8 元/秒（2K），约为同类旗舰的三分之一。当日 MINIMAX-W 涨 9.45% 报 252.4 港元，杰富瑞重申买入、目标价 1118 港元，市场传出其与阿里达成算力采购订单。

• 白宫将召集 AI 企业 — 讨论最先进模型网络安全评估框架，该框架由特朗普今年 6 月下令制定，属自愿性评估；Anthropic 预计派代表参加，OpenAI 和谷歌也预计出席。
• 欧盟 AI 法案进入执法 — 透明度规则与通用模型监管条款 8 月 2 日生效：聊天机器人须主动亮明 AI 身份，深度伪造内容强制双轨标识，通用大模型接受系统性风险监管。面向欧盟用户的 AI 产品都要完成一次面向公众的合规登记。
• 月之暗面完成 35 亿美元超预期融资 — 原计划仅 10 到 20 亿美元，投后估值 350 亿美元，国家人工智能产业投资基金为领投方之一；公司已接触潜在投资者，拟以 500 亿美元投前估值完成赴港 IPO 前最后一轮，最快今年上市（彭博社）。
• Qwen3.8 API 定价公布 — 输入 12 元、输出 36 元每百万 tokens，与上代 Qwen3.7 持平；输入与输出价分别为 Kimi K3 的 60% 与 36%，国际价仅为 Claude Opus 5 的约 40% 与 24%。参数翻倍价格不动，旗舰模型加量不加价成了定价新常态。

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二、AI 软件

阿里「千问办公」（QwenWork）开启公测：三款产品合一的 Agent 工作台
由 QoderWork、MuleRun、悟空整合而成，接入 Qwen3.8，定位业内首款桌面+云端+企业协同 Agent。已打通钉钉日程、任务、听记、云文档四大数据源自动生成结构化周报，可连接飞书、微信、企微、Slack；律所并购尽调报告可一键沉淀为组织级 Skill 供全队复用。负责人为 MuleRun 创始人、阿里新任悟空事业部 CEO、90 后陈宇森。

• 千问办公定价披露 — 免费版 / 个人标准版 98 元/月（8 折 78 元）/ 个人高级版 198 元/月（8 折 158 元）/ 企业标准版 198 元/月/席；公测首周每日登录可领 500 至 2000 积分，后续将上线独立 App 并推出国际版。
• 红熊 AI 发布记忆全栈产品 — 记忆引擎 MemoryBear 升级，OpenBear、CodeBear 两款记忆型大模型首发，四大原生 Agent 应用落地；公司此前已完成数亿元 A+ 轮融资，记忆层正成为大模型竞争的新攻坚点（36氪）。
• 京东外卖官宣 AI 智能头盔 — 搭载 AI 语音助手，内置「单王路线」，自动解析订单备注、送达前主动提醒骑手，首批免费发放给全职骑手，后续向全体骑手开放。AI 硬件开始直接服务蓝领作业场景。
• 吉宏股份×阿里云共建「AI 原生底座」 — 围绕 Agent 基建、跨境电商场景、Token 出海三线合作，依托 Qwen3.8 搭建面向全行业的标准化 Token 出海分销服务体系；吉宏此前已与火山引擎、Google、AWS 等达成合作。
• 山东 12 部门印发 AI OPC 行动方案 — 培育「一人公司」新型市场主体，推动「AI+超级个体」创业模式，力争 3 年建成百个特色载体、培育千家创业主体、集聚万名创新人才。

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三、人形机器人

宇树科技 8 月 5 日初步询价：420 亿元发行估值，机构分歧 300 到 1090 亿
宇树拟发行 4044.64 万股（占 10%）、募资 42.02 亿元，对应 420 亿元发行估值；7 月 31 日至 8 月 3 日路演收官，8 月 10 日网上网下申购、12 日缴款。机构定价博弈进入最后阶段：建银国际给 2026 年 32 倍 PS、对应市值约 1090 亿元；保守 PE 派测算合理中枢 300 至 450 亿元。420 亿发行估值对应 2025 年归母净利 PE 超 150 倍。

韩国投资者承诺认购约 65 亿美元宇树 IPO，远超募资额
RobotScope 8 月 2 日披露：韩国投资者已承诺认购约 65 亿美元（约 9 万亿韩元），远超 42 亿元人民币的募资规模。宇树上市后初始市值不低于 420 亿元，较 2025 年 C 轮投前估值 120 亿元大幅跃升，国际资本愿为「全球最大人形机器人出货企业」支付溢价。

• 破壳机器人完成近亿美元 Pre-A 轮 — 成立仅 4 个月，顺为资本与经纬创投共同领投，九坤创投、钧山资本、SEE Fund 等参与，云启资本、小米战投等老股东加注。创始人许华哲为清华叉院助理教授、星海图联合创始人；公司 4 月成立当月即完成数千万美元天使轮，主攻家庭机器人，以做饭场景验证能力上限。
• 求之科技 1 个月连融两轮 — 超 1 亿美元天使轮加 1 亿美元天使+轮，投资方包括 IDG、星连、武岳峰、达晨、九阳、华映、滨湖区产业集团等；公司由清华大学智能产业研究院（AIR）于 2023 年孵化，主攻机器人手臂及模型。
• 上半年具身智能融资 1041 亿元 — 超 2025 全年近一倍；资本流向出现结构性变化：VLA 模型占 42%、世界模型占 27%、数据基础设施占 20%，本体厂商拿到的钱不到 20%。卡住行业脖子的不是硬件制造能力，而是让机器人理解世界、自主决策的智能水平（新浪财经）。
• 智元创新赴港 IPO：最快 8 月上市 — 基石投资人目标估值 400 至 500 亿港元，智元方面曾希望提至约 800 亿港元。2025 年营收 10.5 亿元、出货超 5100 台全球第一（Omdia 口径份额 39%）；中金、中信、摩根士丹利承销，另有 30 至 50 家具身智能公司正排队港股 IPO。
• 宇树招股书细节 — 人形收入占比 51.78%、毛利率 60.13%、美国收入占 13.30%；2023 至 2025 营收 CAGR 226.78%，扣非净利从 -1801.91 万元增至 5.91 亿元。王兴兴合计控制 68.78% 表决权。另外 7 月 28 日 FCC 更新受管制清单，新增境外生产的先进机器人设备（人形、四足等移动机器人），新型号将基本无法从中国出口至美国，公司回应称不影响现有主要产品。
• 比亚迪自研人形机器人 8 月亮相 — 将在「迪空间」首秀并计划部署至经销商门店；何小鹏亲自带队冲刺小鹏 Q4 量产。工信部预计 2026 年国内人形机器人产量超 10 万台，一季度出口同比 +210%；高盛预测全球市场从 2025 年约 2 万台增至 2035 年 140 万台。

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四、自动驾驶

Momenta 港股挂牌：发行价 295.6 港元、市值 696.25 亿港元，18C 首单「物理 AI」
7 月 8 日挂牌（06880.HK）：全球发售 1993.83 万股、募资 58.9 亿港元；14 家基石合计认购 3.76 亿美元，GIC、富达各 1 亿美元领投，奔驰 2500 万、比亚迪 1500 万、兆易创新 600 万美元；香港公开发售孖展超购 23.7 倍。Momenta 以 R7 世界模型讲述「比自动驾驶更大的故事」。

• 大众（中国）×地平线共同开发 L3/L4 — 双方在 AI 基座大模型领域深化合作；合资公司酷睿程（CARIAD 60%/地平线 40%）开发的城区领航辅助新系统 2026 年 Q3 上车，覆盖大众在华三家合资公司 7 款车型，2027 年扩至全新电动平台。
• DoorDash 配送员的新任务：给机器人装餐 — 在菲尼克斯等已部署 Dot 配送机器人的地区，配送员通过 App 接到「将外卖装入机器人」的新任务，5 分钟支付 5 美元。机器人可自主行驶数公里，但从餐厅柜台到门口路边的最后几米仍需人工完成，自动化的能力边界被平台明码标价（IT之家）。

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五、物理 AI

银河通用 WAM-TTT 捅破部署天花板：机器人看人类视频即可迁移技能
银河通用自研 WAM-TTT（World Action Model Test-Time Training）技术，让机器人仅凭「观看」人类操作视频，即可把实验室技能迁移到真实场景，无需高成本、长周期的数据采集和训练。「迎宾小盖」已在全家便利店上岗，具身智能规模化部署的核心难题正在被突破。

• 世界模型成资金新去向 — 上半年具身智能融资中世界模型占 27%，与 VLA 模型（42%）、数据基础设施（20%）合计吞掉近九成资金；本体厂商占比不足 20%，「能想会决策」的大脑才是资本追捧的对象。世界模型与 VLA 的路线之争，正在变成资本用真金白银的投票。
• 中微公司业绩预告 — 上半年营收约 66.91 亿元、同比 +34.89%，归母净利预增 282% 至 311%（27 至 29 亿元），扣非净利预增 85.61% 至 122.73%；半导体设备景气度持续走高，算力产业链进入业绩兑现期。

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六、宏观与市场数据

• 美股 8 月 3 日收盘 — 纳指 +2.13%、标普 500 +1.48%、道指 +1.32%，三大指数全线收涨；白宫将召集 AI 企业讨论模型评估框架的消息在盘后发酵。
• A 股 8 月 3 日收盘 — 三大指数全线收跌：沪指 -0.59%、深成指 -0.96%、创业板指 -1.24%、科创综指 -3.39%，科创 50 跌超 5%；成交 2 万亿元、缩量 5446 亿元。资金高低切换明显：95 个行业 80 个上涨，微盘股指数 +3.6% 创新高；AI 应用端传智教育 6 连板、人形机器人概念中大力德 2 连板；存储概念调整，兆易创新跌停。
• 港股 8 月 3 日 — 恒生港股通科技指数涨 1.37%；阿里巴巴-W 收涨 7.01% 报 125.2 港元（Qwen3.8 发布提振），MINIMAX-W 涨 9.45% 报 252.4 港元（H3 开源加传阿里算力订单），金山云涨 6.37%；腾讯控股获南向资金净买入 139.94 亿港元。
• HPE 8 月 3 日收涨 5.25% — 企业级客户从生成式 AI 试点转向全面部署，AI 优化服务器与液冷需求加速，液冷技术成数据中心差异化优势；瞻博网络整合释放协同效应，智能边缘部门利润率扩张，多家机构上调评级。

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