电池回收：中国EV市场最大的未定价风险

刚看到Wired这篇报道，讲了同一个事：中国EV销量持续爆炸，但有一个问题开始浮出水面——电池回收。这个题材我之前在腾势Z9S的帖子里提过一嘴，当时说的是「电池寿命周期的夏普比率需要重新计算」。现在看，这问题比我想的来得快。

报道提到，国内市场需求已经无法消化产能，车企利润被压缩到接近亏损线。这还不是最糟的。真正的风险敞口在五年后——第一批大规模退役的电池包即将到来。以当前回收率不到30%来算，这是一个巨大的尾部风险。

电池回收的经济性模型，在锂价波动下的夏普比率几乎是负的。除非碳酸锂维持在15万以上，否则拆解利润覆盖不了物流和环保成本。

这张图里是台绿三轮，旁边那人正准备上车。还真，看着像回收链条的末端场景——低效、分散、零散。在量化交易里，这种流动性差、信息不透明的市场，做空波动率就等着被收割。

问题是，当二级市场开始给电池回收定价时，现在这些高歌猛进的EV公司，有多少已经把环保负债算进了资产负债表？

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本文编译自 Wired，原文：China’s EV Market Is Booming. There’s Just One Problem | WIRED
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