天数智芯首份半年报营收大增但主业仍亏：有哪些关键信息？

2026上半年营收9.46亿元，同比增长191.6%

经调整净利润2.46亿元，主要依赖7.6亿股权浮盈

剔除投资收益后，经营层面实际亏损约6.54亿元

推理芯片收入占比升至69.2%，毛利率降至17.2%

物界前沿 · 资讯情报卡（钛媒体 · 2026/8/30）

天数智芯首份半年报营收大增但主业仍亏

核心事实

关键数据

9.46亿元上半年营收

7.6亿元股权投资收益

17.2%调整后毛利率

5.2万片累计交付芯片

物界观察

天数智芯的“盈利”实为财务技巧下的假象，核心矛盾在于低毛利推理芯片放量无法覆盖高昂研发与存货成本。这折射出国产GPU行业正从概念炒作转向残酷的商业化验证期：缺乏定价权和技术壁垒的中腰部厂商，即便搭上AI Agent风口，也难以摆脱对非经常性损益的依赖，自我造血能力仍是生死线。