巴克莱：AI模型营收35-40%流向云巨头，推理利润率升至65%：有哪些关键信息？

AI模型公司每100美元营收中，35至40美元作为算力费支付给三大云厂商。

云服务商从AI业务获10至20美元营业利润，最高营业利润率可达45%。

AI实验室付费推理利润率从2025年约10%跃升至2026年的50%至65%。

API业务推理利润率超80%，显著高于订阅业务，驱动整体毛利提升。

预计2028年后，独立融资基础设施兴起，云巨头在AI算力市场份额将下降。

物界前沿 · 资讯情报卡（IT之家 · 2026/8/30）

巴克莱：AI模型营收35-40%流向云巨头，推理利润率升至65%

核心事实

关键数据

35%-40%云厂商收入占比

45%云厂商最高营业利润率

50%-65%AI实验室推理利润率

>80%API推理利润率

物界观察

AI产业正经历从“烧钱训练”向“盈利推理”的关键转折。云厂商凭借算力垄断坐收高额过路费，而模型公司通过高毛利的API业务实现财务健康。但需警惕当前利润被会计处理差异和短期供需错配放大，随着2028年独立算力设施上线，云巨头与模型厂的利润分配格局或将重构，投资者应透过报表噪音看清单位经济本质。