地平线：自动驾驶，卖软件开始比卖芯片赚了

地平线：自动驾驶，卖软件开始比卖芯片赚了

大众汽车找地平线合作，不是买一颗芯片，而是买一整套自动驾驶的底层技术。双方甚至成立了合资公司酷睿程，共同开发面向中国市场的智驾方案。这件事的分量，在地平线8月31日披露的2026年中期报告中有了一个数字注脚：授权及服务收入11.29亿元，第一次超过了芯片硬件业务的9.26亿元。

地平线HSD智能驾驶测试车路测现场（图片来源：地平线HSD公开路测实拍）

这里说的"授权及服务收入"，和卖芯片是两笔生意。芯片硬件是卖一颗赚一颗的钱；授权收入，则是车企用地平线的BPU架构、AI模型和工具链时，支付的技术授权费。BPU是地平线自研的计算架构，相当于芯片的"大脑设计图纸"——车企拿到这张图纸，在上面自己开发智驾功能。地平线把这套模式称为"ARM+Android"，意思是像ARM公司授权芯片设计、谷歌授权安卓系统一样，把底层技术开放出来。

地平线2025上半年与2026上半年收入结构对比（数据来源：公司2026年中期业绩公告）

卖芯片这边，上半年征程系列出货221.8万套，累计近500款车型定点，征程芯片量产突破1500万颗。但硬件毛利率从去年的44.2%降到了36.2%——每颗芯片都要晶圆制造和封测，车企还在持续压价。而授权业务毛利率高达90.4%，因为软件和工具链写好一次，授权给不同车企的成本几乎为零。公司整体毛利率66%。

地平线征程系列智驾芯片（图片来源：地平线官方产品图）

地平线三类业务毛利率对比（数据来源：公司2026年中期业绩公告）

但要注意，财报中第一大客户贡献了总收入的23.6%，约4.85亿元——这主要来自合资公司酷睿程，也就是地平线和大众的合资企业。换句话说，授权收入的高增长，很大程度上是大众这一个大客户在拉动。除了大众之外，其他车企到底有多少真的在用这种授权模式，目前还看不出来。这是这份报告里最大的问号。

大众为什么选地平线，而不是直接买一套现成的智驾方案？因为大众想自己掌握智驾能力，不想技术完全交给供应商。华为乾崑走的是全栈路线，直接给车企整套方案，但不少车企担心被深度绑定。地平线的位置，正好卡在中间：有自研能力的车企，可以用它的底层技术自己开发；需要完整方案的，也可以采购它的HSD城区智驾方案。

还有一个不能忽略的数据：上半年研发投入27.55亿元，高于同期营业收入20.55亿元；经调整经营亏损12.76亿元。这种高投入阶段，英伟达当年做CUDA生态时也经历过——开发者工具平台建起来之前，钱要先砸进去。

所以现在还不能说地平线已经成了"中国版英伟达"。它只是刚刚走到了这个路口。接下来就看两件事：大众之外，还有没有别的大客户真金白银进来；以及烧钱什么时候停下来。